在新一輪的房地產政策出臺后，投資商們發現，新政提升了住宅投資門檻，但商業地產本身貸款首付就是50%，受到的影響反而不大，這就促使相當部分投資者攜大量熱錢轉投商業地產，據了解，僅保險資金便有40億元涌入。商業地產的春天似乎到來了，北京、廣州等一線城市自不必說，甚至長沙、合肥等二線城市的商業地產也開始井噴式發展。

　　不過，伴隨著春天來臨的，除了勃勃生機，還有那讓人防不勝防的“發熱流感”。當大家都一股腦地扎進商業地產時，問題也就隨之而來。作為同業，在這里基于一些事實，給大家提個醒。

　　廣州偉國投資最近的日子不太好過。之前利用高租金回報吸引買家，出售使用權以套現，卻因為回報過高，導致資金鏈斷裂，甚至拖累了其在長沙的廣州服裝城項目。

　　這不禁讓人聯想到多年前的新中國大廈，與偉國投資相比，雖在細節上有所區別，但操作幾乎如出一轍。當年，友誼商店出地、香港公司出資，在十三行人民南路一帶建了新中國大廈。憑借“買鋪返租5年、小業主每年可收租金12%”的高額返租條件，新中國大廈1998年底就實現了7億多港元的銷售額，6層商鋪全部售罄，并創下了當時廣州商鋪11萬元/平方米的最高紀錄。但在業主們收到首期3個月的租金后，該盤因資金鏈斷裂而爛尾，返租租約終成一紙空文。

　　時至今日，股民對新中國大廈案中，友誼沒有選擇做百貨主業，轉做服裝批發，靠收取租金獲益，仍有所詬病。但此類個案似乎阻擋不了中小投資者的買鋪熱情。媒體報道顯示，最近廣州多個商業地產售鋪項目都受到了熱捧。

　　近年頒布的商鋪租用管理條例，已經逐漸加強了監管，對商戶的約束力擴大。不過，筆者擔心的是，社會游資多，出路相對單一，不外乎股市、樓市，投資渠道狹窄，于是轉做商業地產。沉疴之下，偉國投資僅為冰山一角，中小投資者應謹慎，在做投資之前，至少要從重點了解新的商業項目，是否符合國家及地方的政策法規，開發商實力如何并對整體項目有清晰的判斷。

　　更典型的應該是鋪天蓋地的城市綜合體項目。如今的房地產開發商在做商業地產時，已經不再滿足于過去的購物中心模式，而而傾向于收益更大、業態更全的城市綜合體，隨之而來的便是如火如荼的“造城運動”。

　　城市綜合體應該也是舶來品。在國外，城市綜合體一般會避開城市的中心區域，而以衛星城的形式出現，歸根結底還是城市發展達到了一定的水平，順應人口外延需求而誕生的新事物。

　　到了國內，受商業地產繁盛的大環境驅使，現在各地政府都希望用城市綜合體項目，吸引投資者，并且最熱衷于造城運動的反而是二三線城市。這會不會偏離以往的正確導向？

　　為了發展經濟，地方政府將土地廉價出售給開發商，甚至以搬遷行政職能部門，打造城市CBD為由頭招商引資。若是投資商真心做事，大力開發市場倒也罷了，可總有些開發商只買地、不開發，造成土地資源極大浪費，并由此衍生了一系列問題，如侵占耕地、暗箱操作，借發展經濟的幌子政商勾結等。

　　筆者以為，城市綜合體發展規劃是否可行，關鍵還在于是否符合一時一地的城市發展規律，一味求大求全，在不具備足夠消費力的城市引進所謂的國際奢侈大牌、五星級賓館等，即便花大力氣做起來了，也不具備長久的生命力。