連日來(lái)屈臣氏對(duì)資本市場(chǎng)的渴望越發(fā)強(qiáng)烈。 

　　近日，屈臣氏控股董事總經(jīng)理黎啟明透露，未來(lái)屈臣氏不排除IPO計(jì)劃，且沒(méi)有上市壓力。事實(shí)上，在此之前，淡馬錫考慮以30億美元出售屈臣氏的持股，騰訊及阿里可能會(huì)參與競(jìng)購(gòu)的消息還不絕于耳。迅速膨脹的市場(chǎng)、資本的青睞或許讓屈臣氏上市夢(mèng)成真，但結(jié)果如何難以預(yù)料。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，屈臣氏想要IPO具有可能性，但商業(yè)模式承壓是最大的阻礙，需要進(jìn)行戰(zhàn)略思維的轉(zhuǎn)型。此外，加大開(kāi)店力度表面上是增加市場(chǎng)覆蓋率，但實(shí)際上，線下的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于線上的運(yùn)營(yíng)成本，因此很難有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，快速增加門店也并不是一個(gè)好的發(fā)展方向。

　　有意IPO 

　　近日，屈臣氏控股董事總經(jīng)理黎啟明在吉隆坡講話中稱，不排除IPO計(jì)劃，但沒(méi)有上市壓力。他表示，屈臣氏計(jì)劃每年新開(kāi)1300家店，其中有500家將在中國(guó)，目前，屈臣氏正在探索中東等新市場(chǎng)。隨后，北京商報(bào)記者聯(lián)系了屈臣氏方面，截至目前暫無(wú)回復(fù)。

　　實(shí)際上，近年來(lái)屈臣氏的業(yè)績(jī)開(kāi)始逐漸放緩。2016年，屈臣氏中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全年?duì)I收同比下降3.82%。2017年，屈臣氏中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)才恢復(fù)正增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)217.83億港元。面對(duì)業(yè)績(jī)的逐年放緩，屈臣氏也在尋找新的道路，對(duì)線上線下渠道做出大幅調(diào)整，如2017年屈臣氏上線了萵筍App，定位為美妝問(wèn)答購(gòu)物平臺(tái)，開(kāi)始向新零售方向邁進(jìn)；今年7月，屈臣氏對(duì)官網(wǎng)進(jìn)行了升級(jí)改造，下線了原本的普通化妝品銷售功能，新開(kāi)放“屈臣氏健康”、“全球購(gòu)”和“會(huì)員區(qū)”三個(gè)新板塊，并于兩個(gè)月后推出了VIP會(huì)員升級(jí)計(jì)劃。

　　經(jīng)過(guò)調(diào)整，也確實(shí)給屈臣氏帶來(lái)了一份滿意的答卷。2018年，屈臣氏中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)獲得雙位數(shù)增長(zhǎng)。屈臣氏母公司長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司日前發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2018年12月31日，集團(tuán)銷售1689.91億港元，同比增長(zhǎng)8%。中國(guó)區(qū)銷售額為238.55億港元，同比增長(zhǎng)10%。年銷售達(dá)到了238.55億港元。

　　此外，屈臣氏仍然快速的擴(kuò)張市場(chǎng)，截止2018年年底，中國(guó)區(qū)店鋪已遍布全國(guó)474個(gè)城市，較上年新增337家，總數(shù)已增至3608家，同比增長(zhǎng)10%。 

　　“歸宿”尚不清晰 

　　事實(shí)上，屈臣氏“被收購(gòu)”的傳言一直不斷。此前就有消息稱，騰訊在內(nèi)的財(cái)團(tuán)正考慮競(jìng)購(gòu)淡馬錫擬出售的屈臣氏股份。此外，由于尚未作出最終決定，所以潛在買家不一定會(huì)提出切實(shí)的報(bào)價(jià)。估值預(yù)期差異可能會(huì)讓交易難以達(dá)成，而淡馬錫仍可能決定保留該股份。

　　據(jù)了解，2014年，李嘉誠(chéng)所在的和記黃埔曾將屈臣氏集團(tuán)24.95%權(quán)益轉(zhuǎn)讓給新加坡主權(quán)基金淡馬錫，作價(jià)440億港元。其實(shí)，早在2019年1月，就有報(bào)道稱，新加坡淡馬錫控股正在考慮對(duì)屈臣氏集團(tuán)持股的選擇方案，其中包括部分出售。當(dāng)時(shí)報(bào)道稱，在收到一些初步意向后，淡馬錫正在與顧問(wèn)合作，研究如何處理屈臣氏25%股權(quán)的可能性。

　　競(jìng)爭(zhēng)壓力凸顯 

　　屈臣氏的競(jìng)爭(zhēng)壓力日益顯現(xiàn)。據(jù)了解，近年來(lái)絲芙蘭等化妝品連鎖店開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)崛起，對(duì)其造成了一定的市場(chǎng)沖擊。而內(nèi)地市場(chǎng)上也出現(xiàn)了諸多這種模式的本土競(jìng)爭(zhēng)者，甚至比屈臣氏做得還好。此外，電商尤其是跨境電商的發(fā)展，也讓屈臣氏在產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì)逐漸被趕超。

　　北商研究院特約專家、北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)賴陽(yáng)對(duì)此表示，屈臣氏想要IPO也是有可能的，但目前最大的問(wèn)題，它的商業(yè)模式面臨很大壓力。“過(guò)去消費(fèi)者對(duì)它還較為認(rèn)同，除了一些市面上被消費(fèi)者認(rèn)可的知名品牌以外，還有屈臣氏的自有品牌，性價(jià)比較高。如今受到互聯(lián)網(wǎng)的影響，它的主要核心價(jià)值對(duì)消費(fèi)者逐漸在弱化，在品牌價(jià)值和性價(jià)比已經(jīng)不具備更多優(yōu)勢(shì)的情況下，發(fā)展難度較大。”

　　對(duì)于屈臣氏仍然繼續(xù)快速擴(kuò)張市場(chǎng)，賴陽(yáng)指出，實(shí)體店發(fā)展的多在過(guò)去是優(yōu)勢(shì)，但在將來(lái)確是包袱，因此很多商業(yè)需要進(jìn)行戰(zhàn)略思維的轉(zhuǎn)型。“屈臣氏目前還是傳統(tǒng)開(kāi)店的思維，包括不停的下沉渠道，不停的加大開(kāi)店力度。表面上是增加市場(chǎng)覆蓋率，但實(shí)際上，線下的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于線上的運(yùn)營(yíng)成本，因此很難有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以開(kāi)店多并不是一個(gè)好的發(fā)展方向。”